Notowania

Ratingi

Ocena ryzyka, czyli jak korzystać z ratingów


Ocena ryzyka jest istotna dla każdego rodzaju inwestycji. Jednak  przypadku obligacji, mimo, powszechnie panującej i w dużej mierze słusznej opinii o mniejszym stopniu ryzyka w porównaniu np. z akcjami, ocena ryzyka niewypłacalności ich emitenta ma z różnych względów bardzo duże znaczenie. Najbardziej znane agencje publikujące tego typu oceny, zwane ratingami, to Moody’s, Standard & Poors, Fitch. Polskie przepisy nie wymagają obowiązkowego nadawania ratingu obligacjom, z wyjątkiem emisji kierowanych na rynki zagraniczne. Jednak rating podnosi wiarygodność i prestiż podmiotu emitującego obligacje. Agencja przed nadaniem ratingu analizuje szczegółowo kondycję finansową emitenta obligacji i perspektywy rozwoju oraz wszelkiego rodzaju czynniki ryzyka. To zaś ma wpływ na koszty pozyskiwanego przez ten podmiot kapitału, czyli cenę sprzedaży obligacji lub ich oprocentowanie. Papiery o wyższym ratingu dają z reguły niższe odsetki lub są sprzedawane po wyższej cenie. W myśl żelaznej na rynku kapitałowym zasady, mówiącej, że im mniejsze ryzyko, tym mniejszy zysk. Rating odzwierciedla poziom ryzyka kredytowego emitenta obligacji, wyrażanego za pomocą określonych symboli. Rating jest nadawany nie tylko przy okazji emisji obligacji ale także weryfikowany aż do momentu wykupu obligacji.
 

Oznaczenia ocen nadawanych przez agencje ratingowe i ich interpretacja

Moody’s Standard & Poors Fitch Interpretacja oceny
Aaa AAA AAA Obligacje o najwyższej jakości
Aa AA AA Obligacje o wysokiej jakości
A A A Obligacje o dużym stopniu wiarygodności spłaty; istnieje jednak możliwość obniżenia w przyszłości
Baa BBB BBB Obligacje średniej jakości. Spłata kapitału i wypłaty odsetek nie są ani zabezpieczone w najwyższym stopniu, ani pozbawione gwarancji.
Ba BB BB Obligacje mają pewien charakter spekulacyjny
B B B  
B CCC CCC Obligacje spekulacyjne o dużej niepewności
Caa CC CC  
Ca C C  
C DDD

RD

Znaczne ryzyko niewypłacalności
  DD D  
  D    

Skaner rentowności obligacji / Kalkulatory

Data: 2017-02-24
  Firmy Samorządy
Liczba serii 402 60
Wartość emisji 65,69 3,32

Najaktywniejsze papiery

Data sesji: 2017-02-24
Nazwa Kurs
(%)
Wartość obrotu
(tys zł)
PKN1117 100,5800 1 092,2900
GHI1220 100,0000 525,2100
KRU1221 100,8200 505,3100